Compensación de pérdidas: ¿cómo usar tus «números rojos» en bolsa para pagar menos impuestos hoy y en el futuro?

Ver cómo el valor de tus inversiones disminuye nunca es agradable. La primera reacción suele ser de frustración o incluso de parálisis. Muchos inversores simplemente esperan a que el mercado se recupere, asumiendo la pérdida como un fracaso temporal. Sin embargo, en el ámbito de la fiscalidad, esta visión es incompleta. Las soluciones habituales se centran en diversificar o aguantar la tormenta, pero ignoran una de las herramientas más poderosas a tu disposición.

La clave no está en lamentar la caída, sino en cambiar la perspectiva. ¿Y si te dijéramos que cada pérdida no realizada en tu cartera es, en realidad, una «opción fiscal gratuita» que puedes ejecutar a tu favor? El sistema tributario español, a través del IRPF, te permite transformar esos «números rojos» en un activo muy real: un escudo fiscal que puede reducir drásticamente los impuestos que pagas por tus ganancias, dividendos o intereses, no solo en la declaración de este año, sino también en las futuras.

Este no es un truco complejo reservado a grandes fortunas, sino una serie de mecanismos legales y eficientes a tu alcance. Se trata de entender que una pérdida solo se materializa cuando vendes. Y tú tienes el control total sobre cuándo y cómo hacerlo. La gestión inteligente de las minusvalías, conocida como «cosecha de pérdidas fiscales» (tax loss harvesting), es una estrategia proactiva que convierte un evento negativo del mercado en una ventaja fiscal positiva y planificada.

En este artículo, te guiaremos paso a paso a través de las reglas y estrategias para que dejes de ver tus pérdidas como un problema y empieces a gestionarlas como un valioso activo fiscal. Desde las normativas que debes conocer hasta los errores más comunes que debes evitar, te daremos las claves para recuperar parte de tu dinero a través de una fiscalidad más eficiente.

A continuación, desglosaremos las reglas clave y las estrategias prácticas que te permitirán navegar por la fiscalidad de tus inversiones con confianza. El siguiente sumario te guiará a través de los conceptos esenciales para transformar tus pérdidas en un ahorro real.

Norma anti-aplicación: ¿por qué no puedes deducir una pérdida si vuelves a comprar la misma acción en 2 meses?

La primera regla que todo inversor debe conocer antes de vender con pérdidas es la llamada «norma anti-aplicación». Hacienda establece esta norma para evitar que los inversores realicen ventas ficticias con el único fin de generar una minusvalía fiscal, para luego recomprar inmediatamente el mismo activo. Si vendes un valor con pérdidas y lo recompras en un plazo determinado, Hacienda considera que no ha existido una pérdida real y no te permitirá compensarla en tu declaración de ese año.

El periodo de bloqueo que debes respetar es clave. En general, este plazo es de dos meses antes y dos meses después de la fecha de venta con pérdidas. Por ejemplo, si vendes acciones de Telefónica con pérdidas el 15 de mayo, no podrás comprar acciones de Telefónica entre el 15 de marzo y el 15 de julio si quieres computar esa minusvalía. Es fundamental entender que esta regla se aplica a «valores homogéneos», es decir, activos que son esencialmente idénticos.

Los plazos varían según el tipo de activo. El periodo de dos meses es el estándar para acciones y ETFs cotizados en mercados regulados. Sin embargo, para valores no cotizados en mercados organizados, como las participaciones en una S.L., el plazo se extiende considerablemente: no podrás recomprar en los 12 meses anteriores o posteriores a la venta. Esta diferencia es crucial para los inversores en capital privado.

Afortunadamente, existen estrategias para cumplir la norma sin perder exposición al mercado. Si vendes un ETF del IBEX 35 de una gestora (por ejemplo, iShares), puedes comprar inmediatamente un ETF del mismo índice pero de otra gestora (como Amundi). Al no ser valores idénticos, la norma anti-aplicación no se activa. Esto te permite materializar la pérdida fiscal sin dejar de estar invertido en el mercado que te interesa.

Regla del 25%: ¿cómo compensar pérdidas de acciones con rendimientos de dividendos o depósitos?

Una vez que has generado minusvalías patrimoniales de forma correcta, el siguiente paso es entender cómo y contra qué puedes compensarlas. El sistema fiscal español establece un orden claro. Primero, las pérdidas patrimoniales (por venta de acciones, fondos, inmuebles, etc.) se compensan con las ganancias patrimoniales obtenidas en el mismo año, sin ningún tipo de límite. Si has ganado 5.000 € con un fondo y has perdido 5.000 € con acciones, tu saldo es cero y no tributas nada.

Pero, ¿qué ocurre si tienes más pérdidas que ganancias, o solo tienes pérdidas? Aquí es donde entra en juego una de las herramientas más interesantes: la posibilidad de compensar ese saldo negativo con los rendimientos del capital mobiliario. Estos rendimientos incluyen ingresos como dividendos de acciones, intereses de depósitos y bonos, o cupones. Sin embargo, esta compensación tiene un límite importante: solo puedes usar las pérdidas para neutralizar hasta un 25% del saldo positivo de dichos rendimientos.

Para visualizarlo mejor, veamos un ejemplo. Imagina que este año has tenido una pérdida neta de 4.000 € en la venta de acciones. Por otro lado, has recibido 2.000 € en dividendos. No puedes restar los 4.000 € completos de los 2.000 €. Solo puedes compensar el 25% de los dividendos, es decir, 500 € (25% de 2.000 €). Por tanto, solo tributarás por 1.500 € de dividendos en lugar de los 2.000 € originales. Los 3.500 € de pérdida restante no se pierden; se guardan para el futuro.

Este mecanismo convierte tus pérdidas en un escudo fiscal directo contra los ingresos pasivos que genera tu cartera. La secuencia de compensación es una regla fundamental en la planificación fiscal del inversor.

El siguiente cuadro, basado en la normativa de la Agencia Tributaria, resume el orden de compensación dentro de la base imponible del ahorro, una información que puedes consultar en su manual práctico de IRPF.

Crédito fiscal a 4 años: ¿cómo guardar tus pérdidas no compensadas para ejercicios futuros?

Una de las noticias más reconfortantes para un inversor con pérdidas es que el ahorro fiscal no se limita al año en que se producen. Si después de compensar tus ganancias patrimoniales y el 25% de los rendimientos del capital mobiliario, todavía te queda un saldo de pérdidas, este no se desvanece. Se convierte en un «crédito fiscal» que puedes arrastrar y utilizar en los próximos ejercicios.

La normativa del IRPF es clara a este respecto: dispones de los 4 años siguientes al ejercicio en que se generó la pérdida para compensarla. Esto significa que una pérdida sufrida en 2023 puede ser utilizada para reducir tus impuestos hasta la declaración de la renta de 2027 (que se presenta en 2028). Esta ventana de tiempo te ofrece una gran flexibilidad para tu planificación fiscal plurianual.

Piensa en estas pérdidas acumuladas como un «banco de pérdidas». Cada año, cuando hagas tu declaración, podrás «retirar» de este banco la cantidad necesaria para neutralizar las ganancias que hayas obtenido. El orden de uso es lógico: siempre se aplican primero las pérdidas más antiguas para evitar que caduquen. Este banco de pérdidas es un activo intangible de gran valor que debes gestionar con la misma diligencia que tus inversiones.

Para llevar un control efectivo de este activo fiscal, es imprescindible ser metódico. Debes tener un registro detallado de las pérdidas no compensadas cada año, guardando todos los justificantes de las operaciones (extractos del bróker) durante al menos cinco años. En la declaración de la renta, estas pérdidas pendientes se reflejan en casillas específicas, que debes asegurarte de rellenar correctamente cada año para no perder tu derecho a compensarlas. El anexo C del modelo de la declaración es una herramienta clave para este seguimiento.

Cómo declarar la pérdida de dinero en una estafa cripto o un préstamo a un amigo que no paga?

Las pérdidas patrimoniales no solo provienen de la bolsa. Situaciones como ser víctima de una estafa con criptomonedas o tener un préstamo personal que resulta impagado también pueden, bajo ciertas condiciones, generar una pérdida fiscalmente deducible. Sin embargo, la justificación y declaración de estas pérdidas es más compleja y requiere una documentación robusta.

En el caso de las criptomonedas, si has perdido tus activos por una estafa (por ejemplo, el colapso de una plataforma o un «rug pull»), para que Hacienda acepte la pérdida debes poder demostrar que esta es definitiva e irreversible. Generalmente, esto implica la existencia de un procedimiento judicial que lo acredite. No basta con que el valor haya caído a cero; se necesita una prueba legal de la pérdida del activo. Además, es crucial tener un registro exacto del coste de adquisición de cada criptomoneda (usando métodos como FIFO) para calcular correctamente el importe de la pérdida.

Para los préstamos a familiares o amigos que no se devuelven, la situación es similarmente estricta. Para poder declarar esta pérdida, no es suficiente con el impago. La ley exige que el deudor haya sido declarado en concurso de acreedores o, alternativamente, que haya transcurrido más de un año desde el inicio de un procedimiento judicial para reclamar la deuda sin que se haya obtenido el cobro. Deberás aportar la documentación del juzgado que lo demuestre. Esta pérdida se declara en una casilla específica (actualmente la 305) como una pérdida patrimonial que no deriva de la transmisión de un elemento patrimonial.

La clave en ambos escenarios es la prueba fehaciente. Sin una denuncia, un procedimiento judicial o una declaración de concurso, Hacienda muy probablemente rechazará la deducción. Aquí tienes una lista de verificación para declarar préstamos incobrables:

• Acreditar que ha pasado más de 1 año desde el inicio del procedimiento judicial de reclamación.
• Aportar la documentación que demuestre dicho procedimiento.
• Incluir el contrato de préstamo, preferiblemente formalizado ante notario.
• Adjuntar la declaración de concurso del deudor, si es el caso.

El error de no revisar las casillas de ‘pérdidas pendientes de compensar’ de años anteriores

Uno de los errores más comunes y costosos que cometen los inversores es olvidarse del «banco de pérdidas» que han ido acumulando. La compensación de minusvalías de ejercicios anteriores no es automática; eres tú, como contribuyente, quien debe solicitarla activamente en cada declaración de la renta. No hacerlo implica, sencillamente, pagar más impuestos de los que te corresponden y regalarle dinero a Hacienda.

El origen del problema suele ser una falta de seguimiento. Si no revisas tu declaración del año anterior para ver qué pérdidas te quedaron pendientes, es muy fácil pasar por alto las casillas correspondientes en la declaración actual. Estas casillas, que actualmente van de la 492 a la 504, son las que permiten trasladar esos saldos negativos del pasado al presente para que puedan ser utilizados. Un cambio de asesor fiscal que no recibe la información completa sobre tu historial de pérdidas es otra fuente frecuente de este error.

¿Qué hacer si te das cuenta de que en años anteriores no aplicaste una compensación a la que tenías derecho? Afortunadamente, no todo está perdido. Puedes solicitar una rectificación de autoliquidación. Este procedimiento te permite corregir una declaración ya presentada para incluir las compensaciones omitidas y solicitar la devolución de los ingresos que pagaste de más. Sin embargo, esta opción también tiene un límite temporal.

El plazo para solicitar esta corrección es, por lo general, de 4 años desde que finalizó el plazo de presentación de la declaración que quieres modificar. Por ejemplo, para una declaración del IRPF 2020 (presentada hasta junio de 2021), tendrías hasta junio de 2025 para solicitar la rectificación. Ser prolijo y revisar cada año tu historial de pérdidas es la mejor póliza de seguro contra este costoso olvido.

Cómo y cuándo hacer un rebalanceo de cartera para mantener tu nivel de riesgo bajo control?

El rebalanceo de cartera es una práctica de gestión de riesgos fundamental, pero también es una excelente oportunidad para la optimización fiscal. Consiste en ajustar periódicamente la ponderación de los activos de tu cartera para devolverla a su asignación estratégica original. Con el tiempo, los activos con mejor rendimiento crecen y ocupan un porcentaje mayor de la cartera, aumentando tu exposición al riesgo. El rebalanceo corrige esto, vendiendo parte de lo que ha subido y comprando más de lo que ha bajado.

Es precisamente en este proceso de venta donde surge la oportunidad de hacer «cosecha de pérdidas fiscales» o Tax Loss Harvesting. Esta estrategia, perfectamente legal en España, consiste en identificar y vender aquellos activos que tienen pérdidas latentes. Al hacerlo, conviertes una pérdida «de papel» en una pérdida fiscal real que puedes usar para compensar ganancias.

El momento ideal para un rebalanceo con fines fiscales suele ser hacia el final del año, cuando tienes una visión más clara de las ganancias y pérdidas totales del ejercicio. Sin embargo, puede realizarse en cualquier momento, especialmente tras movimientos bruscos del mercado. Como explica un análisis sobre la legalidad de la cosecha de pérdidas en España, la clave es materializar la pérdida para imputarla en el período impositivo presente y así tributar menos. Inmediatamente después, puedes reinvertir el dinero en un activo similar pero no idéntico para mantener tu exposición al mercado sin incumplir la norma anti-aplicación.

Por ejemplo, si tienes pérdidas en un fondo de inversión de renta variable europea, puedes venderlo, aflorar la minusvalía, y comprar otro fondo de renta variable europea de una gestora diferente. Mantienes tu estrategia de inversión, pero has generado un valioso activo fiscal para tu declaración de la renta. El rebalanceo deja de ser solo una herramienta de control de riesgos para convertirse en una estrategia activa de eficiencia fiscal.

Por qué una caída temporal del precio no significa que hayas perdido dinero real (Pérdida permanente)?

Uno de los cambios de mentalidad más importantes para un inversor es aprender a distinguir entre una pérdida latente y una pérdida realizada. Cuando el precio de una acción o un fondo que posees cae por debajo de su precio de compra, tienes una pérdida latente o «de papel». Es una minusvalía potencial, pero no es real ni tiene implicaciones fiscales hasta que no tomas una decisión: vender.

Mientras no vendas, esa pérdida no existe a ojos de Hacienda. Son solo las pérdidas materializadas mediante venta las que son deducibles fiscalmente. Este principio te otorga un control absoluto. Tienes en tu mano el poder de decidir si esa pérdida latente sigue siendo solo un número en tu pantalla o si la conviertes en una pérdida realizada y, por tanto, en un activo fiscal que puedes usar para ahorrar impuestos. Esta distinción es la base de la «cosecha de pérdidas fiscales».

Como bien resume un experto, esta perspectiva lo cambia todo. Tal y como explica el equipo de Centro Gestor Barcelona en su guía sobre compensación fiscal:

Una pérdida latente no es un fracaso, es una ‘opción fiscal gratuita’. Tú tienes el control para decidir si la conviertes en una pérdida real y en un activo fiscal.

– Centro Gestor Barcelona, Guía de compensación de pérdidas fiscales 2025

Esta «opción fiscal» es increíblemente valiosa. Si tienes un año con grandes ganancias patrimoniales, puedes «ejercer» la opción vendiendo algunas de tus posiciones perdedoras para neutralizar esos beneficios y diferir o reducir tu factura fiscal. Si no tienes ganancias, puedes decidir no hacer nada y esperar a que el activo se recupere, o materializar la pérdida igualmente para crear un crédito fiscal para los próximos cuatro años. La decisión es tuya y es puramente estratégica.

Cómo reducir tu factura del IRPF legalmente antes del 31 de diciembre?

La recta final del año es el momento crucial para la planificación fiscal del inversor. Antes de que suene la última campanada del 31 de diciembre, tienes la oportunidad de tomar decisiones que impactarán directamente en la cantidad de impuestos que pagarás en tu próxima declaración de la renta. La materialización selectiva de minusvalías es una de las estrategias más eficaces y flexibles a tu disposición.

A diferencia de otras herramientas de ahorro fiscal como las aportaciones a planes de pensiones, que reducen la base general y tienen límites anuales estrictos (1.500 €), la compensación de minusvalías actúa sobre la base del ahorro y te ofrece un control total. No inmovilizas tu dinero hasta la jubilación y eres tú quien decide qué activos vender y cuándo, manteniendo una liquidez total.

El proceso estratégico es sencillo. Primero, debes hacer una estimación de las ganancias patrimoniales y rendimientos del capital mobiliario que has acumulado durante el año. Luego, audita tu cartera para identificar aquellas posiciones con pérdidas latentes. Con estos datos, puedes simular cuánto podrías ahorrar en impuestos si vendieras esos activos perdedores. Esta «cosecha fiscal» te permite, por ejemplo, vender un fondo en pérdidas para neutralizar la ganancia que obtuviste con la venta de un apartamento, reduciendo a cero tu factura fiscal por esa operación.

El siguiente cuadro compara las dos principales estrategias de optimización fiscal de fin de año, mostrando la flexibilidad única que ofrece la gestión de minusvalías.

Para poner en práctica estos consejos, el siguiente paso lógico es realizar una auditoría fiscal de tu cartera de inversiones y simular los distintos escenarios de compensación.